澳大利亚经济与中国或中国人密切相关，在中国经济高速增长时期以及金融危机之后中国大规模财政刺激时期，中国对铁矿石等大宗商品的强劲需求给澳大利亚经济带来繁荣。由于澳大利亚成功地在长时间内避免了经济衰退，澳大利亚的治国者甚至被人们视为天才。此外，澳大利亚房地产市场的繁荣也离不开中国人的贡献。
不过，中国经济的放缓和大宗商品需求超级周期的结束正导致澳大利亚经济放缓。该国去年4季度GDP同比增长2.5％，虽然略微好于预期，但已经是连续第三个季度放缓。
图1 澳大利亚季度GDP同比变化
值得注意的是，澳大利亚的增长动力正在发生改变，大宗商品价格暴跌导致企业投资的繁荣一去不返、2013年以来基本处于负增长状态，但另一方面，住宅投资却强劲增长，至少部分抵消了矿业投资下降所带来的冲击。
图2 澳大利亚企业投资与住宅投资对比
不过，澳大利亚的房地产泡沫已经非常严重，悉尼、墨尔本居于全球房价最贵的城市之列。根据房价与收入比率和房价与租金比率两个流行的指标测算，澳大利亚房地产泡沫在全球名列前茅，在所有经合组织（OECD）国家中，仅居于加拿大、新西兰和比利时之后，房价较历史均值高估约50％。
正是由于对房地产泡沫的担忧，本周澳大利亚央行没有进一步降息，而是选择按兵不动，尽管此前市场普遍预计该行在2月份降息之后还将连续降息以应对通缩压力和经济增长下滑。
