正如大众所预计，澳洲央行在其八月议息例会上决定将澳洲官方利率维持在2%。鉴于对澳洲经济增长“低于长期水平的平均值”以及实体经济可能“在将来一段时间里继续呈现一定的多余生产力”的评估，央行继续奉行低息策略。但是在对待澳币汇率问题上，央行口风有变。在昨天的利息决定公布之后的声明中，并未如之前那般提及澳币汇率进一步下探是“可能并且亟需的”。

AMP首席经济师Shane Oliver认为，低息和低汇率正在帮助澳洲经济转型，那些曾经受制于矿产热的行业正在复苏。几年前澳洲的“两级经济”的格局正在被扭转，表现为西澳在全澳各州领地经济增长排名中，已经下滑至末尾，维州和新州重返榜首。

然而这种经济布局的变化，并不会改变央行继续降息的可能性，并且下一次降息可能就发生在年内。

原因1：商业投资前景黯淡

在今年五月央行降息之后的一期澳洲统计局关于投资意向的调查显示，企业投资前景依然黯淡。相比于一年前调查（即对2014-15年12个月投资意向），此次数据显示2015-16的12个月里，企业投资额将下滑25%。预计将来还会有20%以上的下跌。

随着各大投资项目的竣工，矿业投资占GDP比重正锐减至2%。这就需要经济体中的其他参与者来抵消矿业的衰退。事实上我们已经从住房和个人消费当中见到了曙光。但是非矿业投资依然低迷，预计本财年将再创新低。出现这一局面可归咎于好几个原因，比如非矿企业在遭受矿业热打压之后的彷徨、后金融危机的谨慎态度，以及低通胀环境催生的过高项目回本率等。非矿投资的低迷应该指导利率的下滑幅度，然而央行的利率调整却并未完全体现这一点。

原因2：大宗商品价格低于预期

由于供应的大幅增长，铁矿石、煤炭、金属和能源价格继续下滑。这导致澳洲商品出口价格和进出口贸易额远低于政府和央行的预计。但是6月份季度，商品出口价格就下滑了4.4%。这将最终拖累国家收入。

原因3：澳元汇率依然过高

通常大宗商品价格的崩盘会把澳元兑美元价格拖行至远低于购买力，也就是0.75美元的水平以下。这对包括旅游、教育、制造以及农业这些曾经受累于早前的矿产热引发的澳元升值的行业来说是很有必要的。这个汇率调整正在发生，当前的0.73美元显示调整还只在初级阶段。美联储在今年晚些时候升息的可能性继续存在，但是美国经济的缓慢增长、低迷的工资增幅以及通胀压力可能会延缓美国升息时间和次数。为了保证澳元延续下行趋势，澳洲央行有必要继续对澳元进行干预，也就是降息。从这一角度来说，央行此次声明中未提及澳元进一步贬值是“可能和必须的”，不免令人失望和冒险。

原因4：悉尼和墨尔本房价增速放慢

为了应对澳洲审慎管理局（APRA）的压力，各商业银行正在通过更严格的收入测试、更低的贷款房价比例和更高的贷款利率等手段来收紧地产投资。这些措施将打压地产投资客热情，从而给悉尼和墨尔本房产价格降温。鉴于澳洲其他首府城市在过去12个月内的平均房产价格仅微涨了0.9%，这将扫清制约央行下一次降息的一个重要路障。

原因5：货币政策的收紧

商业银行对投资和自住房贷款利率的提高，事实上已经等同于货币政策的收紧。尽管在当前来看，这些调整的税后影响有限，但是如果澳洲审慎管理局要求银行预留更多的储备金来应对地产类贷款，这势必会导致银行融资成本的上升，进而提高包括自住房在内的贷款利率。由于经济大环境依然疲软，澳洲央行显然不愿看到房贷利率全面上浮的情况出现。央行用来中和这种情况的最好手段就是再次降息。

新闻及图片来源：http://www.ampcapital.com.au/article-detail?alias=/olivers-insights/august-2015/five-reasons-why-the-rba-will-probably-cut-inter