焦点 IMF同意人民币入篮 给予其储备货币地位

2015年12月01日 英国注册独立董事协会


路透华盛顿11月30日 - 国际货币基金组织(IMF)周一一如预期,同意将人民币纳入特别提款权(SDR)货币篮子,这是中国争取作为一个全球性经济体获得承认的努力取得的一项胜利。


IMF决定将人民币作为第五种货币,与美元、欧元、英镑和日圆,一道构成特别提款权货币篮子,这是中国经济融入全球金融体系的一个重要里程碑。它是对中国在改革方面所取得进展的认可。

↘ 为符合IMF要求,中国政府在近几个月采取了一系列改革行动,包括允许外资更大程度地参与中国外汇市场、提高发债频率以及延长人民币交易时间。

IMF总裁拉加德已明确表示,不希望中国政府就此止步。她与IMF专家此前均赞成人民币入篮。

↘ 中国人民银行表示,此举意味着国际社会对中国在国际经济金融舞台上发挥积极作用有更多期许。人民币进入SDR也得到了美英等国的支持。

↘ “中方继续坚定不移地推进全面深化改革的战略部署,加快推动金融改革和对外开放,为促进全球经济增长、维护全球金融稳定和完善全球经济治理做出积极贡献,”该央行在声明中表示。


SDR
中国央行为进入SDR所做的努力


8月5日

IMF公布SDR初评,将当前SDR货币篮子的有效期延长至明年9月,报告还显示,人民币在满足纳入SDR的各项金融标准方面表现不一。

8月11日

中国央行宣布完善人民币中间价形成机制,提升中间价与昨日收盘价的联动,并一次性贬值约1.9%;汇改引发市场巨震,但市场化改革获得IMF肯定。

8月24日

中国外汇交易中心首次公布人民币对美元参考汇率,每天5次。此举亦方便人民币纳入SDR的计价,参考汇率可以成为SDR定价标准。

9月22日

中国央行近日批准汇丰和中银香港在中国银行间债市发行10亿和100亿元人民币金融债,这是国际性商业银行首次获准在银行间债市发行人民币债券;此举意在满足IMF关于SDR“自由使用”标准。

9月30日

中国央行宣布放宽三类境外央行类机构进入银行间外汇市场,开展包括即期、远期、掉期和期权在内的各品种外汇交易,且无额度限制。这不仅丰富了中国外汇市场的交易主体,亦为持有人民币的机构提供自由买卖的便利。

10月8日

中国央行宣布采取采纳IMF数据公布特殊标准(SDDS),该举措获IMF高度认同。中国央行在声明稿中称,采纳SDDS“有利于国际社会和公众对中国经济的深入了解,提升我国参与全球经济合作水平。”

人民币跨境支付系统(CIPS)上线运行,是人民币国际化重要里程碑。CIPS的建成运行是我国金融市场基础设施建设的又一里程碑事件,标志着人民币国内支付和国际支付统筹兼顾的现代化支付体系建设取得重要进展。

10月9日

中国财政部公告将从四季度起,按周滚动发行三个月记账式贴现国债。SDR利率是在其构成货币三个月期国债利率的基础上形成的。有效的三个月期国债市场是一货币加入SDR篮子的技术前提之一。随着财政部入场发行相应期限的债券,该技术问题迎刃而解。

10月14日

路透从消息人士获悉,中国央行拟于近期延长银行间外汇交易时间至23:30,中国银行间外汇交易时间将覆盖欧洲交易时段,方便境外参与者进入。此举亦能满足SDR所要求的在“全球主要外汇市场”广泛交易的要求。而随着境内外汇交易时间的演延长,这可能缩减与离岸的价差。

10月20日

中国央行在英国债券市场发行了50亿元一年期央票。这是央行首次在中国以外地区发行以人民币计价的央行票据。这不仅可以调节离岸人民币市场流动性,亦可提升人民币的“自由使用”程度。

中英央行扩大双边货币互换规模至3,500亿人民币/350亿英镑,进一步提升伦敦作为离岸人民币交易中心地位。

10月23日

中国央行研究局局长陆磊表示,上海自贸区将率先实现人民币资本项目可兑现,并进一步扩大人民币的跨境使用,通过贸易、实业投资和金融投资三者并重,最终推动人民币和资本“走出去”。

11月6日

中国央行、国家外管局发布,内地与香港证券投资基金跨境发行销售资金管理操作指引,主要内容包括外管局仅对基金互认总额度进行监控,不对单家机构的额度、单只产品的额度进行。

11月27日

第一批的三个外国主权基金进入了中国银行间外汇市场(香港银监会、澳大利亚联储、匈牙利国家银行)。


象征着人民币国际化的进程加快

人民币在SDR货币篮子中的权重为10.92%,符合预期。此前针对SDR权重计算公式的检视还将欧元份额下调超过6个百分点。

要进入SDR篮子,人民币需要满足“可自由使用”的条件,即广泛用于国际支付并在外汇市场中被广泛交易--人民币在2010年上一次审议中未能达到这项要求。

人民币2016年10月开始纳入货币篮子,主要具有象征性意义,对金融市场而言并没有什么直接影响。但这是首次在SDR货币篮子中加入一种额外的货币。货币篮子决定了成员国从IMF获得贷款的货币构成。

“最终,中国像许多国一样,希望美元结束其作为全球储备货币的霸主地位,”Stewart Capital Advisors投资长Malcolm Polley说。

“而要做到这一点,除非有另一支货币从地缘政治角度来看和美元一样安全。”

欧元给人民币腾出空间

新的SDR货币篮子计算公式更多考虑了金融变量,而对出口的重视程度降低,反映了计算方法长期以来一直所受到的批评,不过同时也将欧元权重由37.4%降至30.93%。

将人民币纳入SDR后,英镑和日圆所占权重将分别降至8.09%和8.33%,美元权重基本保持不变,为41.73%。

人民币入篮后,随着各国央行和外国投资基金调整投资组合,以反映人民币的最新地位,还可能助燃对人民币以及人民币计价资产的需求。

但分析师称,只要中国不彻底放开资本管制,并允许人民币汇率自由浮动,那么投资者可能仍会保持谨慎立场。

“‘可自由使用’意味着外汇储备管理机构和官方机构可以自由使用,”花旗G10外汇策略部主管Steven Englander表示。

“但如果看一下流动性的常规定义,实际上意思是,不只是你和你的伙伴可以用,而且全世界都可以用。”

IMF称,中国相对较高的利率可能会增加SDR利率--有可能推升部分借款方获得IMF贷款的成本。IMF将在4月时考虑这种变化对财政的影响。


·END·


英国注册独立董事协会

独立 | 平等 | 睿智

扫描左侧二维码了解更多独董资讯


收藏 已赞