深度解读2016金融市场展望 – 行业分化加剧,英国房产与投资专刊微信公众号文章

银行业：在监管下颠簸前进的明朗预期

英格兰银行行长马克科尼宣布，银行危机可能已于去年年底正式结束，但是对于英国的几大银行来说，2016仍是充满挑战的一年。可以肯定的是，英国七个主要可拨放贷款的银行，都在上个月通过了年度压力测试。标志着自危机以来，银行在加强资本状况上，取得了了显著的进步，其基本业务都在合理的盈利，坏账也在平稳下降。尽管科尼坚持声称“将不会有新的资本监管的浪潮”，但是多个监管问题依然存在，包括即将实施的“围栏政策”（Ring-Fencing）、高级经理人制度、反周期缓冲（Countercyclicalbuffer）、以及英国与欧盟关系的不确定性。

企业并购(M&A): 2016可否再创新高？

2015年，世界各地的公司并购飙升至历史最高水平，占主导的是医药行业、石油以及酿造业的大交易。据路透社的数据显示，2015全球企业并购的总价值达到4.2万亿美元（折合2.8万亿英镑），超越2007年的最高纪录。评级公司穆迪表示，并购活动的热潮预计将持续到2016年，在良好的现金收支状况驱使下，有助于抵御市场冲击的刺激。由于持续下降的油价，预期更多交易将发生在大宗商品领域，以及激烈的市场竞争，引发的科技领域的企业兼并。

首次公开发行(IPO): 持续浮动的预期

2015年，伦敦主板市场，有62个公司做出了首次公开募股（IPO），共集资128亿英镑，在AIM（另类投资市场）的IPO募集6亿英镑。 2014年，大约58家公司，加入伦敦证券交易所的主板市场，共募集£141亿，80家公司从AIM募集28亿英镑。尽管2015年富时指数企业（FTSE100）差强人意的整体表现，为一些公司上市带来了顾虑，但很多人预测2016年将是另一个大年，因为投资者继续积极考虑新上市的股票，媒体，娱乐，建筑，金融等行业的公司，继续证明有吸引力。

保险：灾难与新政的震荡

（2015年圣诞期间约克郡洪灾区）

英国保险业的新年，伴随着圣诞期间北英格兰和苏格兰严重的洪涝灾害，以及持续的暴风雨天气。根据金融服务公司普华永道（PwC）的最近估计“Eva 和Desmond风暴带来的经济损失大约是£16-£23亿，其中£9-£12亿已保险的损失，更多的企业比以往受到影响”。

根据Comparethemarket.com数据，房屋保险费的影响是未知的，但汽车保险的价格，预计在今年将再次上涨，其在2015年的最后一个季度创下了历史新高。当然，今年一月一日开始生效的“偿付能力2”（Solvency II），将可能是保险业今年面临的最大挑战。欧盟指令改变公司的资金要求，这可能会促进该行业的公司兼并。英国的寿险市场有望在2016年保持稳定。

零售业：更高水平的消费者信心指数，无助于促进销售增长

2015年，消费者信心指数创下最高记录，这得益于能源成本的暴跌、食品价格的下跌和实际工资的上涨。但是，尽管家庭用户口袋里有更多的钱，预计零售商们今年将经历放缓的增长，这是由于其他部门激烈的竞争，比如外出就餐占消费支出的比例。据毕马威（KPMG）消费品数据显示，2016零售总额增速设定从1.8％回缩至约1.7%。传统的超市将面临来自廉价超市的持续压力，同时从4月起实行国家最低生活工资，以及巨额营业税征收将造成成本的增加，给零售企业试图提高利润带来进一步的挑战。

科技业：巩固和扩张

2015年，全世界范围内，科技公司的投资、尤其是伦敦金融科技领域一直在增长，行业专家预测2016年将是另一个大年，尤其对于欧洲科技创业公司来说。比特币(Bitcoin)公司预计将会表现良好，因为大银行更注重blockchain技术，以提供更多加密货币的服务，很多人预期发生对比特币初创公司的高调收购。美国和英国“硅谷”的主要大牌公司将会继续他们的积极扩张。

能源与工业：低廉的价格继续拖累

2015年，油价下跌打压了整个行业，预计这将持续到2016年，由于全球供应生产过剩，天然气和金属也深受打击。由于持续生产的美国页岩，以及来自伊朗的供应增加的前景，原油价格一直徘徊在11年低点。其结果是世界上最大的石油和天然气生产商，正面临着连续第二年的削减投资，根据Rystad能源数据表明，紧接2015年22％的投资跌幅，2016预计将降至六年最低水平。企业通过合并以减少成本也在意料之中，比如荷兰皇家壳牌石油公司, 计划通过收购BG集团, 进一步削减£30亿成本。

参考：CItyAM， FT，Moody’s， Reuters

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本文作者：

王夏 (Xia Wang)，圣玛丽私人财富管理有限公司总监。王夏是一位有着丰富投资经验的投资经理，她在英国投资领域已有7年多的从业经验，曾在英国老牌投资和养老基金咨询公司Barnett Waddingham Investments担任高级顾问和研究主管。