周一，香港离岸市场银行间人民币借款利率再度急升，隔夜人民币香港银行同业拆息利率定价较上一交易日暴涨1573基点至23.683%，一星期CNH Hibor（香港银行同行业拆借利率）上涨346基点报12.446%，创1月12日以来新高。尽管资金面偏紧，19日离岸人民币仍旧贬值近两百点。人民币加入SDR将于10月正式生效，为确保篮子平稳过渡，央行需要保持人民币基本稳定，且尽可能缩窄境内外价差以便SDR正常运作，央行不断加强了在离岸市场操作以支持人民币汇率的稳定。

事实上，从上周开始，香港隔夜人民币香港银行同业拆息利率不断创新高，一星期期限的人民币Hibor涨至10.152%，其中上周三，Hibor利率定价更是暴涨532基点至8.1617%，创2月19日以来新高。针对流动性偏紧态势，市场猜测中国央行正在通过市场干预打压人民币空头。因为根据国际货币基金组织(IMF)决议，从10月1日开始人民币将正式进入SDR篮子，央行至少在9月30日之前会尽力维持人民币的稳定。

要了解人民币纳入SDR的重大影响，首先要知晓金融在当前世界经济中的重大影响。中国人为什么这样地忙却也是相当地穷？别忘了，我们的人均GDP在世界上还是倒数的。这当然有人口多底子薄的根本原因，但金融不发达也是一个重要因素。金融作用到底有多大？看英国就知道了，实体经济制造业年年萎缩，但英国人日子就是比欧洲兄弟们过得好，为何？伦敦老牌金融中心的地位摆在那，金融业的GDP一直在增加。这也是为何英国一直竭力反对欧洲开征金融交易税的原因所在。

加入SDR，有了IMF的资格证明，人民币在国际这个大江湖中，就可以迅速提升身价、扩大影响，“土鸡变凤凰”。人民币的信用会大大增强，各国央行就会更愿意提高其储备中投资于人民币的比例，人民币在世界流通范围就会大大拓展；与此同时，国际贸易中将更多人民币计价贸易，将减少外贸企业的汇率波动损失，进一步稳定外贸企业的预期。从更长远看，人民币全球流动，可以推动中国的资产价格逐步跟国际接轨，使得资产泡沫问题得到逐步解决，稳增长、保就业、促转型会获得更大的回旋余地和新的动力。

IMF对人民币加入SDR是有两个要求的：一个是看你在国际贸易中进出口比例的份额，目前中国占世界的18%，稳居第一位；第二就是“自由可兑换”。但是目前人民币自由可兑换的程度比较低，国内的资本账户没有完全放开，外汇受到监控与管制。中国加入SDR后，会逐渐放开资本管制和货币自由兑换，介时人民币会有新一轮贬值。人民币应该不会出现大幅贬值，但会有调控的逐步贬值。

在人民币、美元、黄金、房产和股权 5 个大类中，最大的机会在哪里？财经人士给出观点：

1、未来 10 年，最大的机会和最大的风险，都在股权投资里。

10 年盈利上千倍、数百倍的机会，在股权投资里可以找到。但这种概率非常小，万分之一都不到。所以，基本不适合普通人。

2、在二级市场上炒股票，回报高、风险大。

注册制实施之后，你就会知道，目前的股票有多贵，多么不适合长期持有（个别高成长企业例外）。届时，散户的生存压力会更大，因为股票太多、信息太多，你很难判断。对大多数人来说，恐怕还是要把钱交给基金打理。

3、人民币，可能是未来 10 年最差的资产。

这是纸币的性质决定的，也是中国国情决定的。30 多年来，人民币平均年购买力下降 10%，最近几年每年下降 7%。未来很难控制在每年下降 5 个百分点以内。

4、过去 10 年，全球最优秀的资产是中国大城市的房产，但未来 10 年就不一定。

虽然中国大城市的房产，仍然比人民币值得持有。但如果换成美元或者黄金计价，就很难说了。

5、至于人民币跟美元的关系，要看两国经济的发展状况了。

如果中国持续快速发钞，则人民币对美元，恐怕每年都要贬值 5 到 7 个百分点才行。如果憋着不贬值，就几年来一次痛快的大贬值。

6、最终，技术进步 ( 比如 VR、个人飞行器、无人驾驶技术和汽车共享等 ) 肯定会改变城市的面貌和住宅的价值。

未来 10 年，似乎不足以出现颠覆性的变化。20 到 30 年之后，就不一定了。届时，城市中心的价值将下降，学区房的价值也将被瓦解，黄金是不是稀缺也很难说了。作为风险对冲，海外资产配置，势在必行。

文章内容来源于新华社、财经内参